大师好，我是量子熊猫。

周一A股以及港股持续收红，上证指数曾经6连阳，两市成交量8073.74亿元，环比持续下滑，从周四8430.10亿元到周五8383.25亿元，再到周一曾经是持续两天环比下滑。

这是一个很没有一般的景象，跟着市场的下跌内资做多志愿反而愈来愈弱，感受调剂该当快呈现了，可是无妨碍后续的下行趋向。

港股方面持续阶段新高，迈着六亲没有认的步伐起头打击22000点。

北向以及内资走势也持续相背而行，北向周一持续净流入77亿元，曾经是持续4天净买入，前三天净流入别离为18.44亿元、127.53亿元、60.66亿元，4天算计净买入283.63亿元。

北向的逆行一方面是遭到国民币贬值的影响主动流入，另外一方面也是由于看好中国经济正在两季度反弹而自动加仓。

国民币对于美圆中心汇率客岁年末最高到过7.25，此刻强势返来的缘由异样也跟2023年中国经济苏醒预期有很年夜干系。

若是没有出不测，本年中国将是GDP增速独一环比正增加的首要经济体，可是需要注重的是数据不落地，统统都还只是预期。

比来看了一些调研，良多都会炊火气都曾经起头规复至客岁一般状况的7-8成程度，依照这程度感受没有需要到三月份花费就可以有较着苏醒，但愿是熊猫后期低估了百姓的韧性。

港交所最新表露表现巴菲特持续减持比亚迪，持股比例曾经降到13.97%，这也是客岁8月通知布告减持以来的第7次减持，巴菲特今朝曾经累计减持7000万股，持股量也从本来的2.25亿股降到了此刻的1.53亿股。

至于说巴菲特为何减持，比照下特斯拉以及比亚迪的估值就很清楚了。

B站通知布告，2022年前9月净吃亏约60.11亿元，而后要增发1534万股美国存托股票，B站属于一向亏钱一向增发融资的企业...这算是惯例套路了。

对于中概情感会有必然影响但没有年夜，更多影响仍是正在B站本身。

接着进入明天打新形式，起头仍是我们的惯例申明。

鉴于注册制慢慢凋谢且新股破发逐步常态化，和我中的新股也碰着了破发环境...以是决议推出一个打新必读系列，特地阐发判定新股的申购代价。

这部门研讨从2021年11月起头，停止今朝曾经阐发数百只新股，全体统计上去精确率靠近90%，但因为新股比拟已经上市企业更易遭到多方面身分影响，而且数据考证周期依然较短，会具有必然的危害。

是以我能够包管的是我会通知你我是怎样阐发的，而且我会依照这份打算履行，我没法包管的是必然就没有会破发。

新股考查因素申明

考查因素1：可比行业以及企业。

看企业的运营规模，判定隶属行业，并拔取类似度较年夜的可比公司，有现成的工具固然比力最费事。

考查因素2：刊行价钱以及刊行市盈率。

参考近期破发环境，股价越高破发危害就越年夜，这个身分没有算很主要。

注册制下新股刊行订价以及估值更趋于市场化，任何企业的代价都不成能解脱行业根基面以及企业根基面，以是市盈率是新股份析的相对重点因素。

优异的企业以其高于行业的生长性的确可以或许取得比行业更高的估值，以是第三步要挑选的便是生长性。

考查因素3：功绩环境。

企业的以往营收以及成本是妥当增加仍是逐年下滑？能否具有年夜幅动摇，若是具有年夜幅动摇需要重点思索能否具有为了上市以及估值调理报表的怀疑。

考查因素4：市场情感。

不成否定的是正在新股刊行中除根基面之外，情感面的影响权重也很年夜，出格是关于某些热门赛道资金炒作志愿也更高，是以这部门阐发也会分析考量恰当增添，固然统统都仍是患上从根基面动身。

上面进入正式形式。

2023年1月10日可申购新股份析

鑫磊股分（301317）：

企业根基环境：

全称“鑫磊紧缩机股分无限公司”，主停业务为节能、高效氛围紧缩机、鼓风机等氛围能源设置装备摆设的研发、出产以及发卖。

首要产物包罗螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等三年夜系列300余种型号，普遍应用于机器制作、石化化工、矿山冶金、纺织服饰、医疗行业、食物行业、水泥行业、污水处置、电厉行业、水产养殖、电镀行业等范畴和家庭、贸易场合等小流量氛围能源需求范畴。

a，螺杆式氛围紧缩机

公司出产的螺杆式氛围紧缩机首要为产业范畴供给氛围能源，遍及应用正在机 械制作、石化化工、矿山冶金、纺织服饰、医疗行业、食物行业等范畴。

按照能否变频、紧缩级数等特色，公司螺杆式空压机首要分为永磁变频两级螺杆式空压机、永磁变频单级螺杆式空压机、工频螺杆式空压机三品种别，详细以下：

b，小型活塞式氛围紧缩机

公司出产的小型活塞式氛围紧缩机产物首要与气开工具毗连，为家庭及贸易 场合供给小流量的氛围能源，首要分为皮带式以及直联式两品种别，详细以下：

c，离心式鼓风机

公司出产的离心式鼓风机首要为产业范畴供给力量保送或者透风换气，今朝主 要应用于水泥行业、污水处置行业、医疗行业、电厉行业、水产养殖等各个范畴，公司出产的离心式鼓风机首要分为：氛围悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机、永磁变频离心式鼓风机（陶瓷滚珠轴承）三品种别，详细以下：

业务首要是氛围紧缩机，而后分为产业以及平易近用，而后另有鼓风机。

详细营收方面，首要营收年夜部门来历于螺杆式空压机以及活塞式空压机，二者营收占比算计跨越80%，其次是离心式鼓风机。

对于应行业为通用设置装备摆设制作业，可比上市企业别离为开山股分（300257）、鲍斯股分（300441）、汉钟精机（002158）、东亚机器（300099）、欧圣电气（301187）、山东章鼓（002598）、磁谷科技（688448）。

刊行环境：

企业由中泰证券主承销，新刊行市值8.1亿元，刊行后总市值32.49亿元，刊行价钱20.67元，刊行市盈率58.65，PE-TTM34.06x，顶格申购需要11.0万元市值。

比照通用设置装备摆设制作业行业PE-TTM为29.83x，比照开山股分PE-TTM为38.68x，比照鲍斯股分PE-TTM为22.36x，比照汉钟精机PE-TTM为22.43x，比照东亚机器PE-TTM为20.15x，比照欧圣电气PE-TTM为21.00x，比照山东章鼓PE-TTM为35.02x，比照磁谷科技PE-TTM为33.04x。

功绩环境：

估计公司2022年1-9月可完成停业支出56,600.00万元至61,800.00万元，与上年同期比拟变更比例为-8.32至0.10%；

可完成归属于母公司一切者的净成本6,100.00万元至6,850.00万元，与上年同期比拟增加30.47%至46.51%；

可完成扣除了非常常性损益后归属于母公司一切者的净成本5,789.82万元至6,539.82万元，与上年同期比拟增加33.16%至50.41%。

2021年停业支出82,108.25万元，2020年营收73,175.82万元，2019年营收61,064.22万元，年复合增速为15.96%。

2021年扣非归母净成本5,539.12万元，2020年扣非归母净成本6,366.44万元，2019年扣非归母净成本3,091.23万元，年复合增速为33.86%。

2019-2021年，营收增速还行，成本增速较高，不外成本正在2021年是下滑的，再到2022年营收呈现下滑，成本增持续高增加。

参考招股仿单诠释，首要受2021年原资料价钱下跌、美圆兑国民币汇率全体呈升值趋向等身分影响。。

详细毛利率方面，2019年到2021年主停业务毛利率别离为21.51%、23.49%、 20.38%以及25.24%，毛利率动摇下跌。

跟同行比照来看，处于较低程度。

从公司根基面看，行业普通，功绩以及毛利率都还行。

从刊行环境看，守业板刊行，刊行价钱普通，刊行市盈率较高，PE-TTM略高。

最初汇总以下。

打新评级：谨严，我的操纵：抛却。

申购倡议申明：

主动，根基面以及刊行环境都较好，破发危害较小。

谨严，根基面或者刊行环境具有必然问题，破发危害普通。

抛却，根基面或者刊行环境具有较年夜问题，破发危害较年夜。

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