据格隆汇新股领会，南京磁谷科技股分无限公司（如下简称“磁谷科技”）将于6月8日上会，拟登岸科创板，兴业证券为其保荐机构。

本次刊行上市，磁谷科技拟召募4.5亿元资金，此中2.4亿元用于“高效智能一体化磁悬浮流体设置装备摆设出产扶植名目”、9000万用于“研发中间扶植名目”、1.2亿元用于“弥补流动资金”。

（召募资金用处，招股仿单）

今朝公司的现实节制报酬吴立华、吴宁晨，此中吴立华间接持有公司 23.35%股分，吴宁晨间接持有公司 20.96%股分，俩报酬父子干系，配合节制公司44.31%股分。

（公司股权布局，招股仿单）

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产物布局繁多

磁谷科技的主停业务为磁悬浮流体机器及磁悬浮轴承、高速机电、高速驱动等焦点部件的研发、出产、发卖，陈述期内，磁悬浮离心式鼓风机是公司的首要支出来历，其占比跨越9成，其余业务尚正在起步阶段，今朝公司的产物布局较为繁多。

（刊行人主停业务支出组成，招股仿单）

今朝正在鼓风机范畴，国际市场仍以保守鼓风机为主，数据统计，2020年空气悬浮风机正在国际鼓风机市场的产量以及产值占比别离为88.56%、38.59%，而磁悬浮离心式鼓风机正在国际鼓风机市场的产量以及产值占比别离仅为2.58%、16.63%。同时，因为使用磁悬浮离心式鼓风机的节能效益较好，是以其价钱较高，凡是环境下约为空气悬浮风机的两倍。

磁谷科技的产值正在鼓风机行业中的占比正在4.5%摆布，正在离心鼓风机行业中的占比正在7.5%摆布，不外跟着愈来愈多的企业起头涉足磁悬浮手艺，公司的市占率有下滑的危害。

功绩方面，2019年至2021年陈述期，磁谷科技别离完成营收2.13亿元、2.51亿元以及3.12亿元，对于应的净成本别离为4112.63万元、4824.51万元以及5975.93万元，公司的营收范围完成稳步增加。

（公司首要运营功绩环境，招股仿单）

不外正在功绩增加的同时，磁谷科技的毛利率却出现快速降低的趋向。遭到市场合作加重、产物发卖单价降低的影响，公司主停业务毛利率时代内从47.75%降至39.16%。陈述期内，公司首要产物磁悬浮离心式鼓风机均匀售价一起上涨，从37.27万元/台降低至26.76万元/台，2020年以及2021年别离同比降低了11.22%以及19.13%，这也难怪公司毛利率年夜幅下滑。若将来市场合作持续加重，公司将面对毛利率动摇或者进一步降低的危害。

（公司主停业务的毛利率环境，招股仿单）

固然公司的磁悬浮离心式鼓风机售价比其余公司保守鼓风秘密高，使患上公司的毛利率高于可比公司的均匀程度，但按今朝趋向来看，差异在逐步减少。

（公司与可比公司分析毛利率比力环境，招股仿单）

别的，磁谷科技的支出出现较着的季候性，近三年公司第四时度主停业务支出占比均跨越4成。其首要缘由是公司产物首要应用于污水处置范畴，多为市政类名目，而该类名目凡是鄙人半年实现名目验收，是以招致公司四时度确认支出较多。

（主停业务支出按季候的组成环境，招股仿单 ）

2

过期金钱占比力高

各陈述期末，磁谷科技的应收账款账面代价别离为1.15亿元、1.23亿元以及1.67亿元，出现逐年增加的态。此中，过期应收账款余额别离为 4135.71万元、4704.19万元、7746.38万元，占应收账款账面余额（没有含质保金）的比例别离为36.98%、34.88%以及 42.22%，占比力高；同时，停止2022年4月末，各陈述期末应收账款期后回款率别离为88.10%、65.49%以及23.99%，应收账款回款期较长。

（公司应收账款环境，招股仿单）

没有难发明，公司的应收账款占营收比例跨越50%，且品质也较低，将来没有解除因下流行业客户的某些缘由招致公司应收账款余额不竭增添的环境，能够会使患上公司营运资金严重，对于公司运营功绩发生晦气影响。

别的，从客户的验收环境来看，磁谷科技正在运营形式方面具有必然的潜伏危害。公司收回商品后到客户实现装置验收之间的周期较长，是以招致公司存货中收回商品余额较年夜。陈述期各期末，公司收回商品账面余额别离为 5562.58万元、5019.46万元、3973.93万元，占存货余额比例较高，若客户继续不克不及依照商定实时对于产物停止验收，也将影响公司的一般收款。

（公司存货环境，招股仿单）

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结语

今朝固然磁悬浮离心式鼓风机的节能效益更明显，但其替换保守鼓风机仍具有必然的范围性，将来的成长具备较年夜没有断定性，而磁谷科技正在该范畴的市占率较低，没有具有先发劣势，同时公司还具有毛利率年夜幅下滑、回款坚苦等环境，本次冲刺科创板或者将面对必然的应战。

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